May bayramı zamanı bütövlükdə beynəlxalq xam neft bazarı ucuzlaşdı, ABŞ xam neft bazarı 65 dollar/bareldən aşağı düşdü, kümülatif azalma isə 10 dollar/barelə qədər oldu.Bir tərəfdən, Bank of America hadisəsi bir daha riskli aktivləri pozdu, xam neft əmtəə bazarında ən əhəmiyyətli enişi yaşayır;Digər tərəfdən, Federal Ehtiyatlar Sistemi faiz dərəcələrini planlaşdırıldığı kimi 25 bənd artırdı və bazar bir daha iqtisadi tənəzzül riskindən narahatdır.Gələcəkdə, risk konsentrasiyasının sərbəst buraxılmasından sonra, əvvəlki aşağı səviyyələrdən güclü dəstək alaraq bazarın sabitləşməsi və istehsalın azaldılmasına diqqət yetiriləcəyi gözlənilir.

May bayramı zamanı xam neft 11,3% kümülatif azalma yaşadı
Mayın 1-də xam neftin ümumi qiyməti dəyişdi, ABŞ xam nefti əhəmiyyətli bir azalma olmadan 75 dollar/barel ətrafında dəyişdi.Bununla belə, ticarət həcmi baxımından əvvəlki dövrlə müqayisədə əhəmiyyətli dərəcədə aşağı olması, bazarın FED-in sonrakı faiz artımı qərarını gözləyərək gözləməyi seçdiyini göstərir.
Bank of America başqa bir problemlə qarşılaşdığından və bazar gözləmə-gör nöqteyi-nəzərindən erkən addımlar atdığından, xam neftin qiymətləri mayın 2-də kəskin şəkildə aşağı düşməyə başladı və həmin gün bir barel üçün 70 dollara yaxınlaşdı.Mayın 3-də Federal Ehtiyatlar Sistemi 25 bəndlik faiz artımı elan etdi, bu da xam neftin qiymətlərinin yenidən düşməsinə və ABŞ xam neftinin barel üçün 70 dollarlıq mühüm hədddən birbaşa aşağı düşməsinə səbəb oldu.Mayın 4-də bazar açılanda ABŞ xam nefti hətta 63,64 dollar/barelə qədər ucuzlaşdı və yenidən bahalaşmağa başladı.
Buna görə də, son dörd ticarət günündə xam neft qiymətlərindəki ən yüksək gün içi eniş, Səudiyyə Ərəbistanı kimi Birləşmiş Millətlər Təşkilatının erkən könüllü hasilatı azaltmasının gətirdiyi yüksəlişi tamamlayan bir barel üçün 10 dollara çatdı.
Tənəzzül narahatlıqları əsas hərəkətverici qüvvədir
Mart ayının sonlarına nəzər salsaq, xam neft qiymətləri də Bank of America hadisəsi səbəbindən enməyə davam etdi və ABŞ-da xam neftin qiyməti bir anda 65 dollar/barelə çatdı.O zamankı bədbin gözləntiləri dəyişdirmək üçün Səudiyyə Ərəbistanı tədarük tərəfini sərtləşdirmək yolu ilə yüksək neft qiymətlərini saxlamaq ümidi ilə hasilatı gündə 1,6 milyon barelə qədər azaltmaq üçün bir çox ölkə ilə fəal əməkdaşlıq etdi;Digər tərəfdən, Federal Ehtiyatlar Sistemi mart ayında faiz dərəcələrini 50 baza bəndi artırma gözləntisini dəyişdirərək, mart və may aylarında faiz dərəcələrini hər biri 25 bənd artırma əməliyyatlarını dəyişdirərək makroiqtisadi təzyiqi azaldıb.Buna görə də, bu iki müsbət amilin təsiri ilə xam neftin qiymətləri tez bir zamanda aşağı həddən qalxdı və ABŞ xam nefti bir barel üçün 80 dollarlıq dalğalanmaya qayıtdı.
Bank of America hadisəsinin mahiyyəti monetar likvidlikdir.Federal Ehtiyat Sisteminin və ABŞ hökumətinin silsilə tədbirləri risklərin sərbəst buraxılmasını mümkün qədər gecikdirə bilər, lakin riskləri həll edə bilməz.Federal Ehtiyat Sisteminin faiz dərəcələrini daha 25 bənd artırması ilə ABŞ-da faiz dərəcələri yüksək olaraq qalır və valyuta likvidliyi riskləri yenidən ortaya çıxır.
Buna görə də, Bank of America ilə növbəti problemdən sonra Federal Ehtiyatlar Sistemi faiz dərəcələrini planlaşdırıldığı kimi 25 baza bəndi artırdı.Bu iki mənfi amil bazarı iqtisadi tənəzzül riski ilə bağlı narahat etməyə sövq edib, riskli aktivlərin qiymətləndirilməsinin azalmasına və xam neftin əhəmiyyətli dərəcədə azalmasına gətirib çıxarıb.
Xam neftin azalmasından sonra Səudiyyə Ərəbistanı və digərlərinin birgə istehsalın erkən azalmasının gətirdiyi müsbət artım əsasən tamamlandı.Bu onu göstərir ki, hazırkı xam neft bazarında makrodominant məntiq əsas təklifin azaldılması məntiqindən əhəmiyyətli dərəcədə güclüdür.
İstehsalın azaldılmasından güclü dəstək, gələcəkdə sabitləşmə
Xam neftin ucuzlaşması davam edəcəkmi?Aydındır ki, fundamental və təchizat baxımından aşağıda aydın dəstək var.
İnventar strukturu nöqteyi-nəzərindən, ABŞ-da neft ehtiyatlarının azaldılması, xüsusilə də aşağı xam neft ehtiyatı ilə davam edir.Birləşmiş Ştatlar gələcəkdə yığıb saxlasa da, inventarların yığılması ləng gedir.Aşağı inventar altında qiymət azalması tez-tez müqavimətin azalmasını göstərir.
Təchizat baxımından Səudiyyə Ərəbistanı may ayında hasilatı azaldacaq.İqtisadi tənəzzül riski ilə bağlı bazar narahatlıqlarına görə, Səudiyyə Ərəbistanının istehsalın azaldılması tələbin azalması fonunda tələb və təklif arasında nisbi tarazlığı təmin edərək əhəmiyyətli dəstək verə bilər.
Makroiqtisadi təzyiqin yaratdığı azalma fiziki bazarda tələb tərəfinin zəifləməsinə diqqət yetirməyi tələb edir.Spot bazar zəiflik əlamətləri göstərsə belə, OPEC+ ümid edir ki, Səudiyyə Ərəbistanında və digər ölkələrdə hasilatı azaltmaq münasibəti güclü dib dəstəyi verə bilər.Odur ki, risk konsentrasiyasının sonradan sərbəst buraxılmasından sonra ABŞ xam neftinin stabilləşəcəyi və barel üçün 65-70 dollar arasında dəyişməsini qoruyacağı gözlənilir.